與往年相比，今年國(guó)內(nèi)鋼市去庫(kù)存節(jié)奏過(guò)慢。究其原因，一方面是政策扶持預(yù)期減弱，終端需求較差，另一方面是鋼廠無(wú)節(jié)制地生產(chǎn)。據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)，全國(guó)4月下旬粗鋼日均產(chǎn)量為212.87萬(wàn)噸，兩個(gè)月內(nèi)第三次刷新歷史高點(diǎn)。鋼市嚴(yán)重供大于求的現(xiàn)象給社會(huì)庫(kù)存造成巨大壓力。截至5月10日當(dāng)周，全國(guó)主要城市螺紋鋼庫(kù)存為914.34萬(wàn)噸，較去年同期增加25.49%。“兩高一低”的處境令鋼材期現(xiàn)價(jià)差不斷拉大，也迫使國(guó)內(nèi)多數(shù)鋼廠調(diào)低鋼價(jià)。其中寶鋼在結(jié)束連續(xù)5個(gè)月的平盤暗補(bǔ)策略后，不得不宣布下調(diào)6月主要鋼材產(chǎn)品售價(jià)。除非鋼廠能大幅減產(chǎn)，否則，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)難言見底。

截至5月3日，唐山鋼廠高爐開工率為97.42%，周環(huán)比增長(zhǎng)0.65%，直逼今年2月1日創(chuàng)下的歷史新高98.65%。鋼企之所以減產(chǎn)意愿不強(qiáng)，是因?yàn)閷?duì)資金鏈斷裂心存擔(dān)憂。目前鋼鐵行業(yè)資金鏈緊繃，許多鋼廠背負(fù)著大量銀行貸款，而掌握生殺大權(quán)的銀行一旦發(fā)現(xiàn)哪家鋼廠高爐關(guān)閉，就會(huì)對(duì)該廠盈利能力產(chǎn)生質(zhì)疑，進(jìn)而影響其后續(xù)貸款審批和發(fā)放，這勢(shì)必會(huì)引起連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致整個(gè)資金鏈斷裂，最終令企業(yè)陷入破產(chǎn)絕境。對(duì)于鋼廠而言，目前保證資金鏈不斷是首要任務(wù)，利潤(rùn)并不是最重要的。在生死溫飽尚難保全的情況下，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)更是力不從心，去產(chǎn)能和去庫(kù)存艱難是產(chǎn)業(yè)鏈病痛的根本原因。未來(lái)鋼市供需不平衡仍將惡化，鋼價(jià)難以獲得持續(xù)上漲動(dòng)力。

擴(kuò)大流動(dòng)性規(guī)模的“外敷良藥”僅能在供應(yīng)端起到稀釋產(chǎn)能過(guò)剩的作用，重啟政策扶持的“內(nèi)服沖劑”卻能有效刺激需求端回升，消化積壓庫(kù)存。依靠“外敷內(nèi)用”的方子可以緩解產(chǎn)業(yè)鏈供需矛盾，鋼價(jià)中期反轉(zhuǎn)行情才能真正到來(lái)。因此，在缺失政策扶持紅利的環(huán)境下，國(guó)內(nèi)鋼企難以走出困境，期鋼反彈僅“曇花一現(xiàn)”，未來(lái)仍將延續(xù)頹勢(shì)。